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縮量反抽,市場防御性風格凸顯

來源:財通證券-研究所Wed Apr 01 2020 08:42:11 GMT+0800 (CST)
      

市場今日上演“柴米油鹽”行情。周二,市場呈現出反彈攻勢,但整體力度較弱。兩市成交金額降至5601億元,表明資金參與反彈的意愿并不強。另外,今日個股的漲跌幅中位數錄得-0.32%,與指數的走勢形成了鮮明的背離,顯示出現階段僅僅是局部板塊的行情。具體從板塊來看,具備避險屬性且存在漲價預期的純內需領域,如農業、食品飲料板塊延續了近幾日的活躍度。北上資金全天呈現小幅凈流入。


PMI大幅反彈并不意味著經濟恢復至正常水平。3月制造業PMI自前期的35.7大幅反彈至52,非制造業從29.6上升至52.3。其中,高技術制造業、裝備制造業PMI高于平均水平。PMI大幅回升并不意味著經濟已修復至正常水平,一方面,PMI屬于環比指標,在2月的低基數效應下出現了顯著擴張;另一方面,官方PMI樣本主要針對大型企業,中小企業仍面臨較大的經營壓力。從細分項看,國內生產的修復情況要好于需求側,海外訂單仍處收縮區間且當前影響尚未完全顯現。整體來看,國內經濟內生增長動能趨弱,仍需逆周期政策的加碼對沖。


縮量反抽,市場防御性風格凸顯。當前,海外不確定性的擾動制約了市場風險偏好,資金做多意愿較弱,但近期國內的積極因素在逐漸積累,為下方提供了一定支撐。預計短期內市場仍將維持震蕩反復的格局,但盤面仍不乏結構性機會可適當參與,隨著季報披露季的來臨,資金更為偏好業績預期受擾動較小的方向,防御性風格凸顯。投資建議上,短期可關注內需領域,主要包括政策利好的新舊基建以及消費領域,如必選消費和農業板塊等。




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對外發布時間:2020年03月31日

分析師:金晶   SAC編號:S0160519080001

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